Aktualności

Komentarz specjalny do aktualnej sytuacji rynkowej

2015-06-30

Szanowni Państwo,
Rząd Grecji nie porozumiał się z wierzycielami w sprawie uregulowania palącego problemu spłaty najbliższej transzy zadłużenia oraz ustalenia warunków programu pomocowego na przyszłość. Grecki Premier zapowiedział natomiast rozpisanie referendum, w którym to na obywateli próbował przenieść ciężar decyzji o akceptacji warunków programu, opowiadając się jednocześnie przeciwko propozycjom wierzycieli. Skutki tego posunięcia są fatalne: Grecy, już wcześniej spodziewający się zawirowań na lokalnym rynku finansowym, zintensyfikowali wypłaty pieniędzy z rachunków bankowych.  Rząd podjął decyzję o tymczasowym zamknięciu banków i wprowadzeniu kontroli przepływu kapitału. Dzisiaj w Grecji banki są zamknięte, nie działa większość bankomatów oraz giełda w Atenach. Stan taki może się utrzymać nawet przez tydzień, choć dokładne terminy zamknięcia rynków finansowych nie są znane. Długoterminowy scenariusz dla Grecji nie jest jeszcze przesądzony, jednak wizja trwałej niewypłacalności oraz wyjścia Grecji ze strefy euro staje się coraz bardziej prawdopodobna.

Nieodpowiedzialne decyzje rządu greckiego uderzają nie tylko w lokalny rynek finansowy, lecz także wprowadzają element podwyższonego ryzyka na światowych rynkach kapitałowych. Skutkiem tego jest odwrót inwestorów od ryzykownych aktywów wywołujący spadek ich cen – dotyczy to także walut mniejszych gospodarek - także polskiego złotego. Spadki notują także światowe rynki akcji. Warto jednak podkreślić, iż bieżąca sytuacja nie nosi (póki co) znamion paniki, jest raczej reakcją zaskoczenia na rozpad negocjacji pomiędzy Grecją a UE.

W aktualnej strukturze portfeli wzięliśmy pod uwagę podwyższone ryzyko materializacji niekorzystnego rozwiązania problemu greckiego. Informowaliśmy o możliwym wzroście nerwowości na rynkach akcji na skutek trudnych negocjacji z Grecją, a także zaproponowaliśmy składy portfeli o obniżonym (choć nie zerowym) poziomie ryzyka. W ramach (ograniczonej) ekspozycji na rynki akcji zwiększyliśmy udział rynku akcji USA, jako gospodarki relatywnie odpornej na zawirowania wywoływane przez bankrutującą Grecję. Naszym zdaniem, przy takiej strukturze portfela, warto zachować spokój i unikać gwałtownych ruchów, pomimo, iż media alarmują o greckiej katastrofie oraz przejściowo możliwe są (naturalne dla ryzykownych inwestycji) wahania wartości portfela inwestycyjnego.

W miarę rozwoju sytuacji będziemy reagować dostosowując strukturę portfeli do zaistniałych warunków.

Z poważaniem
Zespół Skandii

 
 

Serwis korzysta z plików cookie (tzw. ciasteczka). Więcej informacji jakich cookies używamy, w jakim celu oraz jak nimi zarządzać, znajdziesz klikając w link Polityka cookies .